หลายคนเห็นราคาทองขึ้นลงทุกวันแต่ไม่รู้ว่าอะไรเป็นตัวขับเคลื่อน ความจริงราคาทองคำในไทยมาจากสองส่วน คือ ราคาทองคำตลาดโลก (เป็นดอลลาร์ต่อออนซ์) คูณกับอัตราแลกเปลี่ยนเงินบาท ปัจจัยด้านล่างจึงส่งผลผ่านสองช่องทางนี้
1. ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ
ทองคำซื้อขายเป็นดอลลาร์ เมื่อดอลลาร์แข็งค่า ทองจะดูแพงขึ้นสำหรับผู้ถือสกุลอื่นและมักกดราคาทองลง ในทางกลับกันดอลลาร์อ่อนมักหนุนราคาทอง
2. อัตราดอกเบี้ยและนโยบายธนาคารกลาง
ทองคำไม่จ่ายดอกเบี้ย เมื่อดอกเบี้ยพันธบัตรสูง การถือทองจึงมี 'ต้นทุนค่าเสียโอกาส' มากขึ้น ราคาทองมักอ่อนตัว แต่เมื่อธนาคารกลางลดดอกเบี้ย ทองคำกลับน่าสนใจขึ้น
3. เงินเฟ้อ
ทองคำถูกมองเป็นเครื่องป้องกันเงินเฟ้อ เพราะเมื่อเงินกระดาษมีอำนาจซื้อลดลง สินทรัพย์ที่มีจำกัดอย่างทองมักรักษามูลค่าได้ดีกว่าในระยะยาว
4. อัตราแลกเปลี่ยนเงินบาท
นี่คือปัจจัยเฉพาะของคนไทย แม้ราคาทองโลกนิ่ง แต่ถ้าเงินบาทอ่อนค่า ราคาทองในประเทศก็แพงขึ้นได้ทันที และถ้าบาทแข็งราคาทองไทยก็ถูกลงแม้ทองโลกจะเท่าเดิม
5. ความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์และวิกฤต
สงคราม ความขัดแย้งระหว่างประเทศ หรือวิกฤตการเงิน ทำให้นักลงทุนแห่หาสินทรัพย์ปลอดภัย ราคาทองมักพุ่งขึ้นในช่วงที่ตลาดตื่นตระหนก
6. แรงซื้อจากธนาคารกลาง
ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา ธนาคารกลางหลายประเทศเพิ่มสัดส่วนทองคำในทุนสำรอง เพื่อลดการพึ่งพาดอลลาร์ แรงซื้อมหาศาลนี้เป็นแรงหนุนระยะยาวที่สำคัญต่อราคาทอง
สรุป: ราคาทองไทย = ราคาทองโลก × ค่าเงินบาท จับตาทั้งสองด้านเสมอ อย่าดูแค่ราคาดอลลาร์อย่างเดียว